3 مقاييس للديون
الدين لحقوق الملكيةالقروض كلها (قصيرة وطويلة) ÷ حقوق الملكية. بيقولك الشركة بتعتمد على فلوس البنوك قد إيه مقارنة بفلوس المساهمين.
صافي الدينالقروض ناقص النقدية وما في حكمها. دي صيغة تحليلية شائعة، وتعريفها ممكن يختلف من محلل للتاني. الشركة اللي قروضها كبيرة وعندها كاش قده غير اللي معاهاش.
تغطية الفوايدالربح التشغيلي ÷ الفوايد السنوية. بيقولك الربح بيغطي الفوايد كام مرة.
مثالشركة «الوادي للأغذية» المتخيلة عليها قروض قصيرة 100 مليون وطويلة 150، يعني 250. حقوق الملكية 600، فالدين لحقوق الملكية 250 ÷ 600 = 0.42. معاها نقدية 80، فصافي الدين 250 − 80 = 170. ربحها التشغيلي 150 والفوايد 30، فالتغطية 5 مرات.
إمتى الدين يبقى تقيل؟
نفس الدين ممكن يبقى مريح في سنة وتقيل في سنة تانية. الفوايد رقم شبه ثابت، والربح بيطلع وينزل. لما الربح يقل، التغطية بتقل بسرعة. ولو الربح التشغيلي بقى أقل من الفوايد، الشركة مش بتغطي فوايدها من شغلها، وساعتها هتحتاج تدفع من الكاش أو تقترض تاني.
الخط المتقطع = الفوايد السنوية 30 مليون
سنة عاديةربح تشغيلي 150
التغطية 150 ÷ 30 = 5×
سنة ضعيفةربح تشغيلي 60
التغطية 60 ÷ 30 = 2×
سنة صعبةربح تشغيلي 24
التغطية 24 ÷ 30 = 0.8×
3 أسئلة عن ديون أي شركة
- الدين مستحق إمتى؟قرض كبير لازم يتسدد السنة دي غير قرض على 10 سنين. شوف المتداول وغير المتداول في الميزانية.
- الدين بأنهي عملة؟شركة إيراداتها بالجنيه وقروضها بعملة تانية، ممكن ديونها تكبر بالجنيه لو سعر الصرف اتغير. الإيضاحات بتقولك.
- الدين بيمول إيه؟قرض لتوسع بيجيب إيراد غير قرض بيسد مصاريف أو توزيعات. قائمة التدفقات النقدية بتوريك الفلوس راحت فين.
خلي بالكمفيش رقم واحد للدين «الآمن» يصلح لكل الشركات. البنوك مثلاً شغلها أصلاً قائم على الالتزامات، وشركات المرافق بتقترض كتير بطبيعة نشاطها. قارن بشركات في نفس القطاع، وبنفس الشركة على كذا سنة.
احسبها لشركة حقيقية
افتح القوائم المالية لأي شركة من أرشيف الإفصاحات، واحسب صافي الدين وتغطية الفوايد، ودور في الإيضاحات على مواعيد السداد.
اختبر نفسك
1. قروض 400 ونقدية 100. صافي الدين كام؟
400 − 100 = 300.
2. ربح تشغيلي 45 وفوايد 50. ده معناه إيه؟
التغطية 0.9 مرة، أقل من واحد.
الخلاصة
- الدين لحقوق الملكية وصافي الدين بيقيسوا حجم الدين، والتغطية بتقيس القدرة على خدمته.
- الفوايد شبه ثابتة والربح بيتغير، فالدين بيتقل بسرعة في السنين الضعيفة.
- اسأل: مستحق إمتى، بأنهي عملة، وبيمول إيه، وقارن بنفس القطاع.