متوسط3 دقايق قراءةالتحليل الأساسي والقوائم المالية · 14/15
جودة الأرباح: هل الربح نقدي أم محاسبي فقط؟
شركتين بيعلنوا نفس صافي الربح تقريباً. واحدة الفلوس دخلت خزنتها فعلاً، والتانية ربحها لسه على الورق. جودة الأرباح هي إنك تعرف الفرق ده قبل ما تبني على الرقم.
هتتعلم إيه؟
تقارن صافي الربح بالتدفق النقدي من التشغيل.
تعرف أشهر أسباب الفرق بين الاتنين.
تفرق بين فرق مؤقت ليه تفسير وفرق مستمر يستاهل سؤال.
قارن صافي الربح في قائمة الدخل بالتدفق النقدي من أنشطة التشغيل في قائمة التدفقات. الربح اللي «جودته عالية» بيتحول لفلوس على مدار الوقت: على عدة فترات، التدفق من التشغيل المفروض يدعم الربح المحاسبي، ومش لازم يساويه سنة بسنة، لأن الإهلاك وتغيرات رأس المال العامل ممكن يفرّقوا بينهم حتى في شركة سليمة. لو التدفق من التشغيل أقل من الربح بكتير، سنة ورا سنة، يبقى جزء من الربح مش بيوصل للخزنة.
مثالشركتين متخيلتين. شركة (أ) صافي ربحها 93 مليون، والتدفق من التشغيل 103. شركة (ب) صافي ربحها 100 مليون، والتدفق من التشغيل 20 بس. لما تفتح ميزانية (ب) هتلاقي فلوس العملاء زادت 90 مليون في سنة، يعني أغلب مبيعاتها الإضافية ما اتحصلتش لسه.
شركة (أ)
صافي الربح
93
تدفق التشغيل
103
الكاش أكبر من الربح
شركة (ب)
صافي الربح
100
تدفق التشغيل
20
العملاء زادوا 90 مليون
ربح قريب من بعض، وكاش مختلف جداً.
أشهر أسباب الفرق
فلوس عملاء ما اتحصلتشالبيع بالأجل بيتسجل ربح النهارده، والفلوس تيجي بعدين، أو ما تجيش.
مخزون متكدسفلوس اتصرفت على بضاعة لسه ما اتباعتش.
مكاسب غير نقديةبعض مكاسب القيمة العادلة أو إعادة التقييم اللي بتتسجل في قائمة الأرباح والخسائر ممكن تزود الربح من غير ما يدخل كاش. ومش كل إعادة تقييم أصل بتدخل صافي الربح.
مكاسب مرة واحدةبيع أرض أو شركة تابعة. فلوس حقيقية، بس مش من النشاط العادي ومش هتتكرر.
إزاي تحكم
سنة واحدة الفرق فيها كبير ممكن يكون ليها تفسير عادي: الشركة بتكبر ومحتاجة مخزون أكتر، أو عميل كبير دفع بعد آخر السنة بأيام. الأهم هو الاتجاه على عدة سنين. لو الربح التراكمي أكبر بكتير من الكاش التراكمي، ده سؤال محتاج إجابة من الإيضاحات ومن تقرير مراقب الحسابات.
خلي بالكالفرق بين الربح والكاش مش دليل إن فيه حاجة غلط. ده بيقولك تسأل. شركات سليمة كتير بيبقى عندها فرق مؤقت وهي بتكبر، والحكم بييجي بعد ما تعرف السبب.