الفكرة
بتختار شركات شغلها شبه الشركة اللي بتدرسها: نفس النشاط، وحجم مش بعيد، ونوع عملاء متقارب. بعدين بتحسب لهم مضاعف واحد، زي مكرر الربحية، وتشوف الشركة بتاعتك فين منهم. واستخدم نفس أساس المكرر لكل الشركات: مكرر على آخر ربح معلن مع مثله، أو مستقبلي مع مستقبلي، ونفس الفترة المحاسبية قد ما تقدر.
غالباً الوسيط (الرقم اللي في النص بعد ما ترتبهم) أأمن من المتوسط، لأن شركة واحدة مكررها شاذ ممكن تشد المتوسط كله.
مثال بالأرقام
شركة متخيلة سعرها 12 جنيه وربحية سهمها 1.60، يعني مكررها 12 ÷ 1.60 = 7.5. عندها 3 منافسين في نفس النشاط، مكرراتهم 8 و10 و13.
لو الشركة اتقيمت بنفس وسيط المنافسين، التقدير يبقى 1.60 × 10 = 16 جنيه، قدام سعر 12.
الفرق ده معناه إيه؟
السؤال الصح مش «هي رخيصة؟»، لكن «ليه السوق بيقيّمها أقل؟». ممكن تكون ديونها أعلى، أو أرباحها بتقل، أو أرباح السنة دي فيها حاجة استثنائية، أو سهمها قليل التداول. وممكن يكون مفيش سبب واضح. التقييم النسبي بيوريك الفرق، ومش بيفسره.
ابدأ من القطاع
افتح صفحة القطاعات واختار قطاع تعرف منه الشركات اللي شغلها شبه بعض، وبعدين قارن مكرر ربحيتها في فرز الأسهم أو في صفحة كل سهم.
اختبر نفسك
1. مكررات المنافسين 6 و9 و20. الوسيط كام؟
2. ربحية السهم جنيهين ووسيط المنافسين 9. التقدير النسبي كام؟
الخلاصة
- اختار منافسين شغلهم شبه الشركة، وخد وسيط مضاعفهم.
- التقدير = ربحية سهم الشركة × وسيط مكرر المنافسين.
- الفرق عن المنافسين سؤال محتاج تفسير، مش فرصة جاهزة.