الخطوات بالترتيب
- بتستلف الأسهممن مستثمر عايز يقرض أسهمه مقابل عائد، عن طريق نظام إقراض مركزي بتديره مصر للمقاصة.
- بتحط ضمان وتبيعبتقدم هامش الضمان، وبتبيع الأسهم في السوق وفق ضابط سعر البيع المسموح.
- بتشتري وترجعبعدين بتشتري نفس الكمية وترجعها للمقرض، وبتدفع تكلفة الاقتراض.
المكسب والخسارة بالأرقام
مثالاستلفت 1,000 سهم في شركة متخيلة اسمها «منارة للسياحة» وبعتهم بـ20 جنيه، يعني 20,000 جنيه. لو السعر نزل لـ16 واشتريتهم بـ16,000، مكسبك 4,000 ناقص تكلفة الاقتراض. ولو السعر طلع لـ25، لازم تشتري بـ25,000، وخسارتك 5,000 زايد التكلفة.
في الشراء العادي، أقصى خسارة إن السهم يوصل صفر، يعني فلوسك. في البيع على المكشوف السعر ممكن يفضل يطلع، فالخسارة نظرياً ملهاش سقف. ده الفرق الأساسي في المخاطرة.
أهم القواعد في مصر
الهيئة العامة للرقابة المالية أصدرت القرار 155 لسنة 2026 لتنظيم الآلية دي. ولحد آخر تحديث رسمي بتاريخ 26 سبتمبر 2026، التشغيل الرسمي لسه ما بدأش: رئيس الهيئة قال إنه هيبدأ خلال بضعة أسابيع، بعد استكمال نظام الإقراض المركزي والربط التقني وتدريب أطراف السوق. قبل ما تفكر فيها، اسأل شركة السمسرة إذا كانت الآلية بدأت فعلاً وإذا كانت الشركة حاصلة على موافقة الهيئة.
هامش الضماننقدي، ما يقلش عن 50% من القيمة السوقية للأسهم المقترضة، قبل الاقتراض.
طلب زيادة الضمانلو إجمالي الضمان نزل لـ140% من قيمة الأسهم المقترضة، الشركة بتطلب ترفعه لـ150% خلال يومين عمل. لو ما رفعتوش، بترد الأسهم من غير ما ترجعلك.
سعر البيعلازم يكون أعلى من آخر سعر تداول، أو يساويه لو آخر تغيير في السعر كان بالزيادة.
حد الاقتراضالعميل ومرتبطينه ما يقترضوش أكتر من 2% من الأسهم حرة التداول للشركة.
خلي بالكلو السعر طلع بسرعة، ممكن يتطلب منك ضمان إضافي في وقت قصير، ولو ما دفعتوش المركز بيتقفل وانت خسران. والمقرض بيفضل صاحب حق التوزيعات والحقوق المرتبطة بالأسهم.
كمّل في دروس المخاطر
قبل أي أداة فيها اقتراض، اقرا دروس إدارة المخاطر وحجم المركز في أكاديمية فودة لينس.
اختبر نفسك
1. بعت على المكشوف 500 سهم بـ10، واشتريتهم بـ12. النتيجة قبل التكلفة؟
بعت بـ5,000 واشتريت بـ6,000، فخسارتك 1,000.
2. ليه خسارة البيع على المكشوف نظرياً ملهاش سقف؟
كل ما السعر يطلع، تكلفة إعادة الشراء بتزيد.
الخلاصة
- بتستلف الأسهم، تبيعها، وبعدين تشتريها وترجعها، وتدفع تكلفة الاقتراض.
- بتكسب لو السعر نزل وبتخسر لو طلع، والخسارة نظرياً ملهاش سقف.
- القرار 155 لسنة 2026 بيحدد الضمان والحدود، واسأل شركتك إذا كانت الآلية متاحة.